හැකිලෙන ශේෂ පත්රය යටතේ උකස් අනුපාතය උදාව ගෙන එයිද?
2022/04/23
මැයි මාසයේදී නිල වශයෙන් සිය ශේෂ පත්රය හැකිලීම ආරම්භ කරන බව ෆෙඩරල් බැංකුව සිය නවතම මිනිත්තු කිහිපය තුළ සඳහන් කළ අතර එය මෙතෙක් සිදු වූ විශාලතම ශේෂ පත්රය විය හැකි බව පුරෝකථනය කළේය. ෆෙඩරල් සංචිතය පොලී අනුපාත ඉහළ දැමීමේ චක්රය ආරම්භ කිරීමෙන් පසු, ශේෂ පත්රය හැකිලීමේ සැලැස්ම ද න්යාය පත්රයට ඇතුළත් කර ඇත. හදිසියේ "ශේෂ පත්රය හැකිලීම" ගැන සමහර ණය ගැතියන්ට අමුතු හැඟීමක් ඇති විය හැකිය. 2020 දී COVID-19 ඇති වූ විට, ෆෙඩරල් සංචිතය වෙළඳපොළට මුදල් එන්නත් කිරීමෙන් ආර්ථිකය උත්තේජනය කිරීමේ අරමුණින් වෙළඳපොළෙන් විශාල ප්රමාණයේ බැඳුම්කර මිලදී ගැනීමට පටන් ගත්තේය. මෙම ක්රියාවලිය QE (ප්රමාණාත්මක ලිහිල් කිරීමේ) ප්රතිපත්තිය ලෙස හැඳින්වේ. QE ප්රතිපත්තියේ වඩාත්ම සෘජු ප්රතිඵලය වන්නේ පොලී අනුපාත අඩු කිරීම සහ වෙළඳපල ද්රවශීලතාවය වැඩි කිරීමයි. QE ප්රතිපත්තිය හරහා, ෆෙඩරල් බැංකුවේ අවසාන ඉලක්කය වන්නේ වෙළඳපොළට මුදල් එකතු කිරීමෙන් පොලී අනුපාතය අඩු කිරීම, එමඟින් ආර්ථිකය උත්තේජනය කිරීමේ අරමුණ සාක්ෂාත් කර ගැනීමයි. පසුගිය වසර දෙක තුළ, ඉහළ යන කොටස් වෙළඳපොළ සහ නිවාස මිල ගණන් සහ අඩු උකස් පොලී අනුපාතය යන සියල්ල QE ප්රතිපත්තිය නිසා ඇතිවේ.
හැකිලීමේ ශේෂ පත්රය QE ප්රතිපත්තියේ ප්රතිලෝම ක්රියාකාරිත්වයක් ලෙස දැකිය හැකිය, එහි සෘජු අරමුණ වන්නේ මුදල් සංසරණය අඩු කිරීමේ අරමුණ සාක්ෂාත් කර ගැනීම සඳහා ශේෂ පත්රයේ දෙපැත්තේම සංඛ්යාව එකවර අඩු කිරීමයි, එය QE ප්රතිපත්තියේ ප්රතිවිරුද්ධ බලපෑමක් ද ගෙන එයි. QE ප්රතිපත්තියේ අතුරු ආබාධය බොහෝ විට උද්ධමනය වන අතර වත්මන් උද්ධමනය "ඉහළ" වේ, එබැවින් ෆෙඩරල් මහ බැංකුව පොලී අනුපාත ඉහළ නැංවීමට පටන් ගත් පසු, උද්ධමනය "ද්විත්ව තිරිංග" කිරීම සඳහා එය හැකිලීමේ ශේෂ පත්රය ආරම්භ කළ යුතුය.
මෙම වටය කුමන ආකාරයෙන්ද? හැකිලෙන ශේෂ පත්රය සිදු කළ යුතුද?
බැඳුම්කර මිලදී ගැනීම්වල ප්රමාණය අඩු කිරීමට ප්රධාන ක්රම තුනක් තිබේ; බැඳුම්කර සෘජුවම විකිණීම; සහ කල්පිරීමේදී වත්කම් ස්වයංක්රීයව මුදවා ගැනීමට ඉඩ දීම (මිදීම), එනම් පරිණතභාවයේදී නැවත ආයෝජනය කිරීම නැවැත්වීම.
ශේෂ පත්රයේ ප්රමාණය අඩු කිරීමට, පොලී අනුපාත ඉහළ නැංවීම සඳහා සංසරණයේ ඇති මුදල් ප්රමාණය අඩු කිරීමට සහ උද්ධමනය පාලනය කිරීමට මෙම ක්රම තුනම භාවිතා කළ හැකිය.
ෆෙඩරල් සංචිතය විසින් නිකුත් කරන ලද නවතම මුදල් ප්රතිපත්ති රැස්වීමේ මිනිත්තුවලින් පෙනී යන්නේ, ඉහළ යන උද්ධමනයට එරෙහිව සටන් කිරීම සඳහා, ප්රතිපත්ති සම්පාදකයින් “පොදුවේ එකඟ වූ” බව, ෆෙඩරල් සංචිතයේ වත්කම් මසකට ඩොලර් බිලියන 95 දක්වා අඩු කිරීමට ය.
"මූලික වශයෙන් SOMA හි සුරැකුම්පත් කොටස් වලින් ලැබුණු ප්රාග්ධනය නැවත ආයෝජනය කිරීම හරහා" යනුවෙන් ද මිනිත්තු වල සඳහන් විය, එනම් ඉහත සඳහන් කළ තුන්වන ආකාරයෙන් ක්රියාකාරී විකිණීම වෙනුවට මෙම හැකිලීමේ වටය "නිෂ්ක්රීය" වනු ඇත. බොහෝ ආර්ථික විද්යාඥයින් අපේක්ෂා කරන්නේ ෆෙඩරල් මහ බැංකුව වසර තුනක් තුළ එහි ශේෂ පත්රය ඩොලර් ට්රිලියන 3 කින් පමණ හැකිලීමට ඉලක්ක කරනු ඇති බවයි. නමුත් මැයි රැස්වීමේදී ප්රකාශයට පත් කිරීමට ඉඩ ඇති විස්තරයක්, සීමාව පියවරෙන් පියවර සකස් කරන්නේ කෙසේද යන්න මිනිත්තු වල විස්තර කර නැත. ෆෙඩරල් මහ බැංකුව ප්රක්ෂේපිත පරිදි එහි ශේෂ පත්රය හැකිලීම දිගටම කරගෙන ගියහොත්, එය මෙතෙක් සිදු වූ විශාලතම එක වනු ඇත.
හැකිලීම ing වේගවත් වෙමින් පවතී , බලපෑම නොවිය හැකිය තීව්ර විය
හැකිලීමේ අවසන් වටය 2017 සහ 2019 අතර විය. 2015 දී පොලී අනුපාත ඉහළ දැමීම් හතරකින් පසු ශේෂ පත්රය හැකිලීම ආරම්භ කිරීමට ඉතා දිගු කාලයක් ගත විය. තවද ෆෙඩරල් සංචිතයට මසකට ඩොලර් බිලියන 50 ක උපරිම අනුපාතයට ළඟා වීමට වසර පුරා ගත විය.
මෙම හැකිලීමේ වටය මාස තුනක් තුළ බිංදුවේ සිට ඩොලර් බිලියන 95 දක්වා ඉහළ යා හැකිය. වෙළඳපල ඩොලර් ට්රිලියන 1.1 කට වඩා වාර්ෂික කප්පාදු අපේක්ෂා කරයි. මෙයින් අදහස් කරන්නේ මෙම වසර අවසන් වන විට හෝ ලබන වසරේ මුල් භාගය වන විට, හැකිලීමේ වේගය 2017-2019 මුළු චක්රය සඳහාම මුළු මුදල ඉක්මවා යනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරන බවයි.
පෙර වටය හා සසඳන විට, ෆෙඩරල් සංචිතය එහි ශේෂ පත්රය වේගවත් වේගයකින් සහ වැඩි තීව්රතාවයකින් අඩු කර ඇති අතර, ශක්තිමත් තද කිරීමේ සංඥාවක් යවා ඇත. ශේෂ පත්රය හැකිලීමේ "ආක්රමණශීලී" සැලැස්මක් භාණ්ඩාගාර අස්වැන්න ඉහළ යාම වේගවත් කරයිද?
ඉහත සඳහන් කළ පරිදි, මෙම හැකිලීමේ වටය බැඳුම්කර නැවත ආයෝජනය නැවැත්වීමේ ස්වරූපයෙන් "නිෂ්ක්රීය" වනු ඇත. කෙසේ වෙතත්, ශේෂ පත්රයේ "නිෂ්ක්රීය" හැකිලීම වෙළඳපල විකුණුම් නියෝගයක් සාදන්නේ නැත, පොලී අනුපාතයේ දිගු අවසානය සෘජුවම ඉහළ නොයනු ඇත, පොලී අනුපාතයට ඇති බලපෑම වඩාත් වක්ර වේ. වෙළඳපල ප්රතික්රියාව අනුව විනිශ්චය කිරීම, භාණ්ඩාගාර බැඳුම්කර අනුපාත සහ උකස් අනුපාත ඇතුළුව මෑත කාලීන ඉහළ යන වෙළඳපල පොලී අනුපාත, පසුකාලීන පොලී අනුපාත ඉහළ යාමේ සහ ශේෂ පත්ර හැකිලීමේ බලපෑම දැනටමත් මිල-ඉන් කර ඇති අතර, වඩාත්ම "රාජාලි" ප්රතිඵලය පාහේ තෝරා ගනී.
ප්රකාශය: මෙම ලිපිය AAA LENDINGS විසින් සංස්කරණය කරන ලදී; සමහර දර්ශන අන්තර්ජාලයෙන් ලබාගෙන ඇත, අඩවියේ පිහිටීම නිරූපණය කර නොමැති අතර අවසරයකින් තොරව නැවත මුද්රණය කළ නොහැක. වෙළඳපොලේ අවදානම් ඇති අතර ආයෝජනය ප්රවේශම් විය යුතුය. මෙම ලිපිය පුද්ගලික ආයෝජන උපදෙස් නොවන අතර, තනි පරිශීලකයින්ගේ නිශ්චිත ආයෝජන අරමුණු, මූල්ය තත්ත්වය හෝ අවශ්යතා සැලකිල්ලට නොගනී. මෙහි අඩංගු ඕනෑම මතයක්, මතයක් හෝ නිගමන ඔවුන්ගේ විශේෂිත තත්වයට සුදුසු දැයි පරිශීලකයින් සලකා බැලිය යුතුය. ඒ අනුව ඔබේම අවදානමකට ආයෝජනය කරන්න.
පළ කිරීමේ කාලය: අප්රේල්-23-2022